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行业核心观点：

随着情人节、国庆假期等多个节日的催化，未来消费数据有望环比持续向好。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023 年得到充分的释放，尤其是之前线下消费场景被限制的医美行业，未来复苏弹性较大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。目前部分医美、化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后，估值已处于低位，投资价值显现。②黄金珠宝：短期来看，随着金价上涨以及被延后的婚嫁需求逐步释放，黄金珠宝企业业绩迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。

投资要点：

行情回顾：上周（6 月26 日-7 月2 日）上证综指上涨0.13%、申万美容护理指数上升1.52%，申万美容护理指数跑赢上证综指1.39 个百分点，在申万31 个一级行业指数涨跌幅排第13；从年初至今，上证综指上涨3.65%、申万美容护理指数下跌13.61%，申万美容护理指数跑输上证综指17.26 个百分点，在申万31 个一级子行业中涨幅排名第29。

行业数据：①社零数据：2023 年5 月社会消费品零售总额同比+12.70%，其中，商品零售收入同比+10.50%，餐饮收入同比+35.10%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+24.40%、化妆品类零售额同比+11.70%。②原材料价格数据：上周黄金下跌1.59 美元至1919.20 美元/盎司，白银上涨0.35 美元至22.76 美元/盎司。

上市公司重要公告：朗姿股份、水羊集团发布解除股份质押公告，豫园股份发布股份质押公告，昊海生科、上海家化、丸美股份发布股份回购注销公告，美丽田园医疗健康发布股份回购公告，朗姿股份发布向特定对象发行股票公告，贝泰妮发布股份减持进展公告，中国黄金发布董事长辞任公告，福瑞达发布重大资产出售暨关联交易公告。

行业重要事件：①嘉域祥美联合协办2023 健康美容产业健康发展论坛；②“A 股美容肽第一股”要来了；③中国证监会关于同意山西锦波生物医药股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票注册的批复。

风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。

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